Der Theora-Codec ist ein Videocodec, der von der Vereinigung Xiph.Org entwickelt wurde und auf der ON2-Technologie des VP3-Codecs basiert. Nach der Zielsetzung von Theora sollte der Videocodec vergleichbare Eigenschaften wie Video unter MPEG-4 haben, wie Xvid oder DivX, und ähnlich sein wie andere Videokompressionen, die mit niedrigen Bitraten arbeiten; RealVideo oder Windows Media Video (WMV).

Während VP3 eine patentierte Technologie ist, die lizenziert werden muss, kann das darauf basierende Theora von Jedermann genutzt werden.

Theora ist eine verlustbehaftete Kompression, abgeleitet vom VP3-Codec von ON2. Das komprimierte Videoformat kann in einem geeigneten Container gespeichert werde, so beispielsweise in einem Ogg-Container. Es wird regelmäßig mit Vorbis Audio kombiniert. Das aus dem Ogg-Container, Theora-Video und dem Vorbis-Audio entstehende Format kann lizenzfrei als Multimedia-Format genutzt werden. Dagegen sind andere Multimedia-Formate wie MPEG-4 Video oder MP3 patentiert und lizenzierungspflichtig und werden kommerziell eingesetzt.

Wie alle anderen Bild- und Videokompressionen arbeitet Theora mit Farb-Subsampling. Es benutzt eine Kompressionstechnik die blockweise arbeitet und 8x8-Pixelblöcke über eine DCT-Transformation umwandelt, vergleichbar MPEG in den verschiedenen Ausführungen.